Сегодняшний кризис технологических компаний потряс миллионы инвесторов и поставил мировую экономику под угрозу депрессии. Но, если убрать эмоции (главная проблема подавляющего большинства инвесторов) и оценить происходящее трезвым взглядом, то легко заметить, что кризис представляет собой наиболее свежий пример драматического финансового события, так называемый – Тройной Водопад. (Triple Waterfall). Примеры такого развития кризиса могут быть найдены в катастрофе 1929 года, кризисе 1973-1975 годов, буме нефтяных акций 1978-1984, и Японской депрессии последних лет. Каждый кризис имеет свои особенности, но все они должны пройти через определенные восемь этапов. Ниже краткое описание этих этапов.

Этап 1: Переключение мнения инвесторов. Благодаря действиям Центрального Банка снижается стоимость заемных средств. Деньги становятся доступней и меньше стоят. Прибыли компаний и цены акций начинают расти даже немного быстрее, чем предполагали некоторые оптимисты с Wall Street. Несколько авторитетных экономистов объявляют восход “Новой Эры “ в связи с формированием новых экономических условий. Это способствует увеличению числа оптимистичных прогнозов.

Этап 2 : Вера. Доступность денег продолжает расти, она ведет за собой рост цены акций, так как больше и больше людей стремятся купить их. Инвесторы кажутся разделенными на две группы: те, кто уже разбогател на новой волне, и те, кто сомневается, не слишком ли поздно войти в рынок. Финансовая рынок изобилует новыми продуктами, новыми компаниями и предложениями. Часто можно слышать истории быстрого и легкого обогащения. Новоиспеченные биржевые «гуру» приобретают звездную славу. Инвестиционные профессионалы, действующие согласно проверенным временем принципам, теряют бизнес. Экономика меняется. Компании-лидеры привлекают поток инвестиций, делают новые и новые приобретения, тратят больше денег на свое развитие. Стоимость их активов растет.

Этап 3: Фанатизм. Деньги стремятся на биржу еще быстрее, цены акций подскакивают еще выше. Вновь разбогатевшие строят дворцы. Тенденция выглядит настолько стабильной и прочной, что прежде сомневавшиеся инвесторы не выдерживают соблазна и начинают покупать . Цены достигают звездных высот. Проповедники “Новой Экономической Эры “ выступают с доказательствами еще большего роста в будущем. Инвестиционные профессионалы становятся своего рода изгоями. Инакомыслие очень рискованно и может стоит потери всего бизнеса. Корпорации тратят сумасшедшие деньги на свое развитие.

Этап 4: Вершина и первое падение. Центральный банк начинает действия по ограничению доступности денег. Следуют повышения процентной ставки. Цены акций столь высоки, что требуются миллиарды чтобы просто поддерживать их на этом уровне. Цены акций неожиданно падают. Корпорации продолжают тратить деньги неслыханными темпами.

Этап 5: Подъем рынка. Процентная ставка повышается. Резкие сбросы акций происходят даже при хороших новостях. Проповедники “Новой Экономической Эры “ предупреждают инвесторов что это последний шанс купить дешево. Те реагируют новыми покупками акций. Цены растут, но не достигают первого пика. Корпорации продолжают тратить на том же уровне.

Этап 6: Второе падение. К этому времени действия Центрального Банка по увеличению процентной ставки начинают реально влиять на экономику. Стоимость денег растет, доступность финансирования резко снижается, что приводит к принудительному закрытию margin счетов ( счета для покупки акций на деньги взятые в долг у брокера). Корпорациям не хватает денег для поддержания набранных темпов. Цены падают. Каждую неделю терпит катастрофу бывшая акция- фаворит.

Этап 7: Последний реальный подъем. Напуганный ситуацией кризиса Центральный Банк опускает процентную ставку. Финансовые круги спешат заверить инвесторов, что худшее позади и нет места для паники. При этом возникает инспирированный подъем цены акций. Проповедники “Новой Экономической Эры “ снова выступают с призывами – покупай. Оказывается, что Вера еще не исчезла совсем. Корпоративные затраты достигают пика.

Этап 8: Третья ступень водопада. Несмотря на снижение процентной ставки и доступность денег, цены акций скользят вниз в ответ на множество плохих и очень плохих новостей. Становится очевидным, что раздутые затраты корпораций создали проблемы, требующие годы для их разрешения. Падают прибыли, банкротства и распродажа бизнесов становятся обычным делом. Вера превращается в Сомнение и Безнадежность. Процесс мучительный и долгий.

Nasdaq сейчас находится на Этапе 8. Хорошая новость заключается в том, что на сегодняшний момент кризис затронул только одну индустрию – высокие технологии. Теперешний кризис похож на кризис нефтяных акций, который не уничтожил подъем рынка 80-х годов. С фундаментальной точки зрения весь рынок акций находится в фазе роста.

Александр Зуев.

Tweet

Share to FB

0

In My World

Комментарии (3) на “Этапы “медвежьего” рынка”