Почему выстояли канадские банки. Первая часть по этой ссылке.
Основным беспокойством инвесторов есть то, что прибыль на данный момент является понятием прошлого, по крайней мере до тех пор, пока экономика не восстановится. Большинство аналитиков говорят, что доходы банков будут снижаться в следующих кварталах, так как все больше займов становятся неликвидными и прибыль на займах уменьшается. Также есть сомнения по поводу устойчивости выплат дивидендов и что могут быть проблемы с балансовыми отчетами.
Основной поток огорчительных комментариев направлен в сторону таких банков, как Toronto-Dominion Bank или Royal Bank of Canada – оба банка за последние годы сделали несколько приобретений, которые сейчас выглядят несколько завышенными.
Тем не менее, такие руководители банков, как Rick Waugh — главный исполнительный директор Bank of Nova Scotia, считают, что банки защищены от затяжных проблем, поскольку получают прибыль из большого количества различных источников.
Рик признает, что банки совершали ошибки, но в то же время всегда старались развиваться разносторонне.
Тот факт, что банки Канады выстояли — результат консервативного подхода не только среди руководства. Этот же подход характерен и для потребителей, что помогает банкам выплывать на кредитовании внутреннего канадского бизнеса.
Charles Dallara — глава Института Международных Финансов, с штаб-квартирой в Вашингтоне и бывший управляющий директор JPMorgan Chase & Co — утверждает, что в Канаде сложился более сбалансированный культурный подход к потреблению и накоплению, чем в США.
Большинство этих причин выросли из последнего кризиса. В то время, как спад начала 1990х был коротким и острым в США, он был изматывающим в Канаде, что привело к чему-то наподобие социальной революции, отмечает главный исполнительный директор CIBC Gerry McCaughey.
Бывший управляющий центрального банка David Dodge согласен с данным утверждением. Руководство кандских банков хорошо запомнило этот период, и вполне возможно, именно поэтому проявляло значительно бОльшую осмотрительность, чем большинство мировых банков, было не столь агрессивно.
David Dodge ставит наивысшие оценки Office of the Superintendent of Financial Institutions – регулятору канадских банков — за больший консерватизм по сравнению с банками США и Велокобритании. Он считает, что канадские банки были значительно лучше регулируемы.
И последним ключевым звеном является структура залогового (mortgage) рынка.
В то время, как банки США продали большую часть своих mortgages, банки Канады придержали свои на балансовых отчетах, обеспечив им стимул для полной уверенности в том, что это хороший вклад средств. Более рискованные mortgages обеспечиваются государственной страховкой. И законы определены так, что потребителям очень сложно ускользнуть от залоговых обязательств, так как банки могут потребовать взамен другое имущество.
Несмотря на законы, банки надеятся на свою осмотрительность.
Исполнительный директор Bank of Montreal Bill Downe говорит, что очень полезно осознавать положительные моменты в своей деятельности, но в то же время стоит делать это с чисто канадской скромностью.
Royal Bank of Canada
Прибыль за первый квартал: 1.05 млрд долл., спад с 1.25 млрд долл.
Что работает: Как отмечает аналитик UBS Peter Rozenberg, ценные бумаги банка дают солидную прибыль, огромная сеть обслуживания небольших клиентов по Канаде дает постоянный приход. Royal Bank of Canada выигрывает за счет постоянного роста вкладов и контроля расходов.
Что беспокоит: Внедрение на рынок США подвергает банк опасности влияния провисающей американской экономики. Инвесторам никогда не нравится наблюдать, что слишком много доходов банка приходится на рынок ценных бумаг, поскольку это нестабильный бизнес. И хотя отдел ценных бумаг отлично справляется, он, в это же время, обеспечивает банку неодобрительные отзывы. Ахиллесовой пятой RBC, по мнению Moody, являются его операции в США, считает рейтинговое агенство.
Что говорит исполнительный директор: «Как канадский банк с глобальными операциями, у RBC есть преимущества перед нашими глобальными коллегами. База нашей внутренней экономики оказалась сильнее в стрессовых условиях, чем европейская и американская, выиграв от публичности и, благодаря ей от осторожности.»
Активы: 713 млрд долл.
Tier 1 capital ratio (на 31ое января) : 10.6 процентов
Резерв на обеспечение кредитов: 747 млн долл, рост с 293 млн долл.
Toronto-Dominion Bank
Прибыль за первый квартал: 712 млн долл., спад с 970 млн долл.
Что работает: Розничная сеть этого банка сильно выделяется по стране. По словам сервиса для инвесторов Moody, значительный размер капитала вместе с постоянной прибылью от своей канадской франшизы, служат хорошую службу Toronto-Dominion Bank в период экономического «встречного ветра».
Что беспокоит: TD расширился в сторону США как раз в то время, когда всё стало совсем плохо. Сейчас, у банка наибольшее среди канадских банков розничное присутствие в США – половина филиалов банка находятся в США. Кроме этого, TD владеет большой американской системой по управлению доходами, которая может пострадать от прыжков рынка. В конечном итоге, аналитики считают, что ценные бумаги и торговая ветвь банка не способны сопротивляться спаду в других областях.
Что говорит исполнительный директор: «Мы живем в любопытное время. То, что мы считаем значительными показателями сейчас, несомненно, не являются желаемыми в долгосрочной перспективе. Мы получим несколько синяков, если ситуация ухудщится, но тем не менее все равно будем в состоянии обеспечить стабильный доход.»
Активы: 585 млрд долл.
Tier 1 capital ratio (на 31ое января) : 10.1 процентов
Резерв на обеспечение кредитов: 537 млн долл, рост с 255 млн долл.
Bank of Nova Scotia
Прибыль за первый квартал: 842 млн долл., рост с 835 млн долл.
Что работает: Международный бизнес банка – наибольший среди канадских банков — обеспечил наилучший показатель роста за квартал, также репутация банка в отношении управления рисками осталась нетронутой. Ценные бумаги и торговое направление банка также были недалеко от рекордных показателей в этом квартале.
Что беспокоит: Инвесторы обеспокоены автокредитами и вкладами в автомобильную индустрию. Они также присматриваются к списку корпоративных займов банка – наибольшем среди канадских банков.
Что говорит исполнительный директор: «Банковский сектор Канады все еще в хорошей форме. Некоторые считают, что в лучшей в мире. Как группа, мы отлично капитализированы по мировым стандартам. И Scotiabank ясно продемонстрировала это тем фактом, что мы смогли увеличить капитал в этом квартале полностью с рынка, из частных источников.»
Активы: 510 млрд долл.
Tier 1 capital ratio (на 31ое января) : 9.5 процентов
Резерв на обеспечение кредитов: 281 млн долл, рост с 111 млн долл.
Canadian Imperial Bank of Commerce
Прибыль за первый квартал: 147 млн долл., рост с потери 1.46 млрд долл.
Что работает: Большинство серьезных проблем, связанных с субстандартными (по завышенной ставке) инвестициями позади для банка. Балансовый отчет банка устойчив как скала после недавнего поднятия еще 1.6 млрд долл. Аналитикам и инвесторам нравится то, что направленный на Канаду бизнес банка ограждает его от проблем с американскими займами.
Что беспокоит: Во избежание проблем, банк отступает и отказывается от очень многих направлений бизнеса. Становится непонятно, откуда ждать роста. Инвесторы беспокоятся, что банк сейчас настолько неприемлет риски, что в дальнейшем не сможет конкурировать. Основное кредитное направление банка на 14% снизило прибыль за последний квартал, отмечает аналитик Blackmont Capital Brad Smith
Что говорит исполнительный директор: «Рыночные условия для банков остаются тяжелыми. Тем не менее, возможно, одним из лучших мест в мире сейчас является Канада. В CIBC большая часть нашей выручки приходит от розничной торговли, где мы находимся в сильной рыночной позиции по широкому диапазону продуции и услуг.»
Активы: 354 млрд долл.
Tier 1 capital ratio (на 31ое января) : 9.8 процентов (сейчас уже нереальные 11.5%)
Резерв на обеспечение кредитов: 284 млн долл, рост с 172 млн долл.
Bank of Montreal
Прибыль за первый квартал: 225 млн долл., спад с 255 млн долл.
Что работает: Торговые операции банка удерживают доходы банка на плаву, и его розничные операции набирают рост после многолетнего отставания. Переход на более доходные продукты, такие как кредитные линии, помогает основным операциям обеспечивать стабильный доход.
Что беспокоит: Инвесторов беспокоит то, что торговые прибыли могут быстро исчезнуть, и что у банка есть некоторое количество займов в США, образовавшиеся благодаря присутствию банка на Среднем Западе США. Также есть зудящее беспокойство, что банк снизит дивиденды, и это беспокойство не уйдет, в независимости от того, как много раз исполнительный директор Bill Downe скажет, что выплаты в безопасности. Аналитик James Bantis также наблюдает увеличение потерь по займам в кредитном американском портфолио, которое составляет 42 млрд америк. долл.
Что говорит исполнительный директор: «Финансовые организации всего мира продолжают плыть против ветра на рынке кредитования и капитала. BMO находится в хорошем положении, чтобы встретить все трудности лицом к лицу. И это благодаря доступу к рынкам для поддержки капитала и усилению ликвидности, пусть и за более высокую цену.»
Активы: 443 млрд долл.
Tier 1 capital ratio (на 31ое января) : 10.21 процентов
Резерв на обеспечение кредитов: 428 млн долл, рост с 230 млн долл.
Что стоит за канадским чудом? Здравый смысл
Newsweek International
Канадские организации выиграли за счет широко распространенных и стабильных розничных сетей и более консервативного подхода к кредитованию, чем у их коллег в США, особенно в секторе недвижимости
Financial Times
То, за что я борюсь, больше похоже на канадскую систему, чем на американскую
Paul Volker, бывший глава Федерального Резерва и советник Барака Обамы
Новая финансовая система Ирландии будет строиться с опорой на лучший международный опыт и будет близка к канадской модели.
Премьер-министр Ирландии Brian Cowen
Думаю, Канада показала себя отличным управляющим своей финансовой системы так, как у нас в США это не всегда получалось.
Барак Обама, президент США
По материалам финансовых аналитических обзоров, открытых, и для служебного пользования.
Михаил Арбетов, CFP, FMA
Советник по страхованию и инвестиционным фондам