Канада, США и мир — что произошло и к чему это ведёт
Канада, США и мир — что произошло и к чему это ведёт2025 год стал переходной точкой между эпохой жёстких денег и новым циклом неопределённости. Центральные банки начали снижать ставки, но политика, геополитика и торговые конфликты резко усилились. В итоге рынки жили ожиданиями будущего роста, а реальная экономика — последствиями прошлых решений.
Канада: смягчение денег на фоне внешних рисков
Политика и власть
В 2025 году в Канаде прошли федеральные выборы. Страна вошла в год с миноритарным правительством, что автоматически усилило осторожность в бюджетной и экономической политике. Основной фокус сместился с долгосрочных реформ на стабилизацию и удержание доверия бизнеса и домохозяйств.
Отмена потребительского углеродного сбора
С апреля 2025 года федеральный топливный углеродный сбор для населения был отменён.
Это дало:
- краткосрочное облегчение инфляционного давления;
- психологический эффект для избирателей;
- рост дискуссий о будущем климатической политики.
Долгосрочно это означает, что Канада будет искать менее прямые и менее политически токсичные способы достижения климатических целей.
Денежная и экономическая политика
Банк Канады в 2025 году довёл ключевую ставку до 2.25%, завершив цикл резкого ужесточения предыдущих лет.
Эффект:
- облегчение ипотечного давления;
- оживление кредитного рынка;
- рост интереса к дивидендным и защитным активам.
Защитные активы — это инструменты, которые обычно показывают меньшую волатильность и более устойчивые денежные потоки в периоды замедления экономики. В канадских реалиях к ним чаще всего относят:
- коммунальные и инфраструктурные компании;
- телекомы;
- часть энергетики с долгосрочными контрактами;
- REIT’ы с устойчивым арендным потоком.
Дивидендные активы — это компании или фонды, которые регулярно выплачивают часть прибыли инвесторам в виде дивидендов. В условиях снижения ставок они становятся особенно привлекательными, так как:
- обеспечивают более предсказуемый денежный поток;
- частично компенсируют инфляцию;
- часто воспринимаются как «переходная альтернатива» облигациям, когда доходности по депозитам и бондам падают.
Параллельно с денежным смягчением Канада в 2025 году начала активнее диверсифицировать экономические и торговые связи, снижая зависимость от одного ключевого партнёра — США.
Были усилены:
- торговые и инвестиционные контакты со странами Южной Америки — в частности через активизацию переговоров по соглашению Канада–Mercosur и визиты/переговоры на уровне министерств с Бразилией и Колумбией;
- сотрудничество с Европейским союзом в рамках углубления практической реализации CETA (рост двусторонней торговли по сравнению с докризисным периодом и повышение использования преференций бизнесом);
- общий курс на «экономическую безопасность»: критические минералы, энергетические проекты, цепочки поставок и инвестиции.
Эта стратегия направлена на снижение внешних торговых рисков, связанных с тарифами, и на повышение устойчивости канадской экономики в долгосрочной перспективе.
Жильё и стоимость жизни
В 2025 году правительство Канады сделало ставку на точечные меры, призванные смягчить давление стоимости жизни, не разгоняя инфляцию повторно.
Ключевые меры:
- расширение GST-rebate для first-time home buyers на новые дома (до $50,000 GST при соблюдении условий);
- стимулы для строительства purpose-built rental housing и расширения предложения аренды;
- ускорение согласований и инфраструктурных проектов совместно с провинциями;
- акцент на снижение спекулятивного спроса и поддержку «реального» предложения.
Динамика рынка жилья (с начала 2025 года):
- по национальным индексам цен на дома наблюдалось снижение порядка ~2–3% year-to-date к концу 2025 года (то есть относительно начала 2025 года), при этом динамика сильно различалась по регионам;
- крупные рынки (включая самые дорогие) чаще демонстрировали боковик или умеренное снижение, а более доступные регионы — более «неровный» тренд из-за миграции и локального дефицита/профицита предложения.
Рынок аренды:
- в 2025 году заметно смягчилось давление на аренду: росло предложение, а формирование новых домохозяйств арендаторов было слабее;
- vacancy rate в крупных городах вырос (в среднем по крупнейшим CMAs он поднялся примерно до 3.1% против 2.2% годом ранее), что обычно охлаждает рост ставок;
- в ряде самых дорогих рынков фиксировалось снижение запрашиваемых ставок по сравнению с прошлым годом (пример — по данным квартальной статистики запрашиваемая аренда 2-bedroom в Торонто в Q3 2025 была ниже примерно на 3.9% год к году).
Инфляция:
- к концу 2025 года инфляция в Канаде удерживалась около 2% (примерно 2.2% в годовом выражении по последним месяцам), то есть близко к целевому уровню;
- при этом базовая («подстилающая») инфляция в течение года оставалась выше, около 2½–3%, что отражало устойчивость цен в секторе услуг и жилищных компонентов.
Главная проблема остаётся структурной: без устойчивого роста предложения жилья и производительности экономики любые налоговые и финансовые меры дают лишь временный эффект.
США: тарифы, политика и нервный оптимизм рынков
Торговая политика
2025 год прошёл под знаком возврата тарифов как инструмента давления. США всё активнее использовали торговые ограничения и взаимные пошлины, включая отношения с Канадой.
Это означает:
- рост издержек для бизнеса;
- давление на цепочки поставок;
- усиление фрагментации мировой торговли.
Федеральная резервная система
ФРС трижды снижала ставку, доведя её к концу года до диапазона 3.50–3.75%.
Важно не само снижение, а контекст:
- внутри регулятора усилились разногласия;
- рынок начал закладывать дальнейшее смягчение;
- политика всё сильнее влияет на ожидания.
Финансовые рынки
Американские фондовые индексы завершили год в плюсе, обновляя исторические максимумы. Основные драйверы:
- ожидания снижения ставок;
- вера в технологический рост и AI;
- приток капитала в крупные компании.
Парадокс года:
рынки росли, а реальная экономика — замедлялась. Число корпоративных банкротств увеличивалось, особенно в отраслях, чувствительных к кредиту.
Мир: фрагментация вместо глобализации
Глобальный рост
Мировая экономика в 2025 году избежала рецессии, но рост стал:
- более слабым;
- более неравномерным;
- более уязвимым к шокам.
Ключевая характеристика года — хрупкая устойчивость.
Энергия и сырьё
Цены на нефть в 2025 году всё меньше реагировали на геополитику и всё больше — на баланс спроса и предложения. Рост добычи и изменение стратегии стран-производителей снизили так называемую «геополитическую премию».
Это:
- помогло сдерживать инфляцию;
- но ухудшило доходность для бюджетов и капитальных программ в сырьевых экономиках.
Климат как экономический фактор
Экстремальная погода перестала быть абстрактной темой:
- растут страховые выплаты;
- увеличиваются расходы на инфраструктуру;
- усиливается миграционное и социальное давление.
Климатический риск стал макроэкономической переменной, а не только экологическим вопросом.
Криптовалюты и финансы
2025 год укрепил тренд институционализации крипторынка. Он всё больше встраивается в традиционную финансовую систему, оставаясь при этом высоковолатильным и спекулятивным.
Что это означает для будущего (2026–2030)
1. Снижение ставок не отменяет рисков
Последствия жёсткой политики 2023–2024 годов ещё долго будут проявляться через долги, банкротства и слабый рост производительности.
2. Тарифы — это надолго
Мир входит в эпоху управляемой торговли. Бизнесу придётся жить с постоянной неопределённостью и локализацией цепочек поставок.
3. Канада будет балансировать между социальной стабильностью и конкурентоспособностью
Без роста производительности и инвестиций одними налоговыми мерами проблему стоимости жизни не решить.
4. Климат — это деньги
Расходы, риски и страхование будут расти независимо от политических решений.
5. Сырьё больше не гарантирует инфляционный хедж
Предложение и технологии становятся важнее конфликтов.
6. Рынки всё сильнее зависят от ожиданий, а не от фактов
Волатильность станет нормой, а не исключением.
Итог
2025 год не стал годом краха — но стал годом окончательного разрыва с прежней экономической моделью.
Будущее будет менее предсказуемым, более политизированным и требующим активного управления рисками — как для государств, так и для инвесторов и домохозяйств.
Михаил Арбетов, CFP®, FMA
финансовый советник
Vancouver, Canada